01.06.2021

#DD Update

Vorne weg: Worum geht’s? Es geht um die Beschleunigung des Internets durch Installation von CDN (Content delivery networks) in der letzten Meile.

Zunächst einige Begriffserklärungen.

Content Delivery Netzwerke (CDNs)

CDNs gibt es schon lange, sie sind eine tragende Säule in der Architektur des World Wide Web. Lassen Sie uns durchgehen, was sie lösen, indem wir einige Begriffe lernen:

Origin Servers (Ursprungsserver) = Server, die ein Unternehmen unterhält, um Inhalte und Daten (z. B. APIs, Dateien, Videostreaming) zu verteilen, gehostet in der Cloud oder einem physischen Rechenzentrum. Es kostet viel, eine eigene Infrastruktur zu unterhalten, daher suchen Unternehmen nach Möglichkeiten, die Kosten zu senken, indem sie die Serverlast (weniger Infrastruktur wird benötigt, um Nachfragespitzen zu bedienen) und den Datenverkehr zu ihr (weniger Kosten für ein- und ausgehenden Datenverkehr zu dieser Infrastruktur) reduzieren. Origin-Server können im Rahmen von Container- und Serverless-basierten Architekturen auf- und abwärts skaliert werden, was jedoch keine Lösung für hohe Bandbreitenkosten und hohe Latenzzeiten darstellt.

Bandbreite = Menge des Datenflusses, der gleichzeitig möglich ist (die Größe der Pipe, durch die der Datenverkehr geschoben wird). Mehr Bandbreite ist gleichbedeutend mit mehr Netzwerkaktionen, die gleichzeitig ablaufen können. Das bedeutet aber auch mehr Datenübertragungskosten für das Unternehmen, das diese Server betreibt. Cloud IaaS-Anbieter berechnen nicht nur die Rechenzeit, sondern auch die Menge der ein- und ausgehenden Daten. Bei On-Prem-Servern begrenzen ISPs in der Regel die maximal zulässige Bandbreite, sodass der Datenverkehr nur bis zu einem gewissen Grad skaliert werden kann, ohne dass die Kosten enorm steigen.

Latenz = Die Zeit, die zwischen einer Benutzeraktion (Anfrage) und den daraus resultierenden Ergebnissen (Antwort) vergeht. Eine geringere Latenz ist besser, da sie für eine reaktionsschnelle Anwendung oder einen reaktionsschnellen Dienst sorgt. Wenn Sie ein Gamer sind, wissen Sie, was Latenz bedeutet: Hohe Latenz bedeutet Lag, also wenn Sie auf die Tasten drücken, aber es ein paar Sekunden länger dauert, bis sich Ihr Charakter bewegt. Wenn Sie in einem Multiplayer-Spiel eine hohe Latenz haben, werden Spieler mit niedriger Latenz um Sie herumlaufen, während sie Sie ausschalten, und dann kleine Tänze über Ihren Körper vollführen.

Round-Trip Time (RTT) = Gesamtlatenzmaß für die Gesamtzeit, die benötigt wird, um eine Antwort von einem Dienst zurückzubekommen. Bei Websites und Apps bedeutet dies die Summe aus: der Transitzeit vom Endgerät, das die Anfrage an den Server stellt… PLUS der Zeit, die der Server braucht, um sie zu empfangen, zu bearbeiten und zu beantworten… PLUS der Transitzeit, um die Antwort vom Server zurück an den Endpunkt zu senden. Diese Zeit wird durch die physische Entfernung stark beeinflusst und wird bei komplexen Anwendungen, die kontinuierlich mehrere Anfragen an den Server stellen, noch weiter vergrößert.

Letzte Meile = Der letzte Netzwerkschritt zwischen Endgeräten und dem Internet, im Allgemeinen vom ISP zum Endgerät. CDNs versuchen, ihre Cache-Server so nah wie möglich am ISP zu platzieren, um die Latenz so weit wie möglich zu senken.

Hop = Wenn Netzwerkverkehr zwischen Netzwerkgeräten springt, typischerweise von einem Netzwerk zum anderen. Mit Traceroute kann ich sehen, dass zwischen mir und nytimes.com mehr als 40 Hops liegen (wobei die letzte Meile von meinem ISP zu mir leicht die ersten 6-7 Hops sind), da der Datenverkehr seinen Weg von meinem Heimnetzwerk zu meinem ISP und über das Internet zu dessen Dienst macht. Mehr Sprünge (Netzwerkübertragungen) bedeuten mehr RTT.

Content Delivery Network (CDN) = Lokalisierte Caching-Dienste, die in der Lage sind, die Last auf den Ursprungsservern und die Bandbreite, um zu ihnen zu gelangen, stark zu reduzieren. Diese sind global positioniert, damit die Endbenutzer auf den Cache in ihrer Nähe zugreifen können, was die Latenzzeit für die Endbenutzer stark reduziert. Die RTT wird drastisch gesenkt, was zu einer schnelleren und reaktionsfähigeren App oder Website führt. Der Cache wird vom Ursprungsserver geladen, entweder von jedem Cache separat oder von einem, der als Master fungiert und ihn an andere Caches im Netzwerk des CDN verteilt. Dadurch wird die Anzahl der Datenabrufe von den Ursprungsservern stark reduziert, was wiederum die Kosten für Infrastruktur und Bandbreite senkt.

Quelle: Muji

Mit einem CDN, das als Cache fungiert, ist der Content viel näher dran und die RTT viel schneller:

Herkömmlicher Ablauf über einen Internet Service Provider (ISP):

Ablauf über einen CDN-Betreiber:

Ein Beispiel

Beispiel: Die NYTimes hat eine Veröffentlichungsplattform mit einer Infrastruktur, die ihre Inhalte hostet, und eine Verwaltungssoftware, um diese Inhalte zu verfolgen und den Workflow rund um die Veröffentlichung neuer Beiträge zu handhaben. NYTimes.com stellt nicht für jeden Benutzer weltweit Artikel aus seinem Rechenzentrum in New York oder seiner AWS-Infrastruktur bereit, sondern verteilt die Inhalte über die ganze Welt an CDNs, um sie näher an den Benutzern zu haben, die darauf zugreifen, und um die Infrastruktur- und Bandbreitenkosten (ausgehender Datenverkehr von seinen Servern und die zusätzliche Last auf diesen Servern) erheblich zu reduzieren. Ein Benutzer in Singapur könnte Inhalte von einem CDN-Cache in Jakarta (12 ms Latenzzeit) abrufen, anstatt von einem Server in Washington DC (275 ms Latenzzeit). [Tatsächliche Werte].

Quelle: Muji

Expansionsmöglichkeiten

Der einfache Weg, auf dem sich CDNs positioniert haben (und den sie ausnutzen), ist die Tatsache, dass ihre globalen Netzwerke zwischen den Nutzern eines Kunden und seinen Servern sitzen. Sie sind in der Lage, in neue Dienste zu expandieren, die über das hinausgehen, was man sich traditionell unter einem CDN vorstellt, wie z. B.:

Web Application Firewall (WAF) – schützt APIs und Apps, indem der eingehende Datenverkehr gefiltert wird, bevor er ankommt
Distributed Denial of Service (DDoS)-Schutz – entschärft Angriffe, die versuchen, Ihre Dienste mit Anfragen zu überschwemmen; da der Cache getroffen wird, sind Ihre Ursprungsserver geschützt.

Lastausgleich – sitzt über Ihren Ursprungsanwendungen oder APIs, um die Aufteilung des Datenverkehrs auf verschiedene Ursprungsdienste zu ermöglichen, die Verteilung des globalen Datenverkehrs zu optimieren und eine einfache Skalierung der Dienste zu ermöglichen Cutting-Edge-Plattformen konnten schon früh einige deutliche Vorteile bieten. Aber der Rest des CDN-Marktes hat auch hier bereits aufgeholt und macht die gleichen Dinge.

Programmierbare Netzwerke

Spannend werden die CDNs erst durch programmierbare Netzwerke.

Die moderneren CDNs bauen ihre Infrastruktur entwicklerorientiert auf und stellen APIs zur Verfügung, um den Kunden eine bessere Kontrolle über die Funktionalität ihrer Plattform zu ermöglichen. Dadurch wird das Netzwerk zwischen den Rändern (Edges) programmierbar. Edge-Netzwerke, die auf Basis von Software-Defined-Networking-Architekturen (SDN) aufgebaut wurden, ermöglichen diese Flexibilität und Anpassung besser. Programmierbare Edge-Netzwerk-APIs können von Kunden als Bausteine genutzt werden, so dass sie diese Content-Management- und Netzwerkfunktionen besser in ihre eigenen Software-Plattformen und Services einbinden können. Sie können ihre Workflows mit ihren anderen Tools und Plattformen automatisieren und das Verhalten ihrer Inhalte und der Netzwerkflüsse auf benutzerdefinierte Weise genau steuern.

Innovationsleader mit hohen Wachstumsraten

Hier ein wichtiger Punkt, warum Fastly und/oder Cloudfare die Zukunft gehört:

Warum bieten nicht alle CDNs diesen Grad an Kontrolle?
Weil sie in ihren bestehenden Netzwerkarchitekturen mit Hardware-Appliances eingefroren sind, verstärkt durch die große Anzahl von POPs, die sie dann geschaffen haben und die sie untereinander vernetzen und warten müssen. Akamai hat 216 Tausend POPs, aber das ist KEIN Vorteil, sondern ein Hindernis, wenn sie jetzt ihre Architektur schwenken wollen! Akamai hat jetzt auch eine Edge-Compute-Plattform in der Beta-Phase – was, so stelle ich mir vor, für Entwickler so ist, als würde man eine monolithische Oracle-Datenbank (Akamai) verwenden, anstatt mit MongoDB (Fastly) wendig zu sein. Die Tatsache, dass es nicht über eine hochgradig programmierbare Netzwerkarchitektur geht, scheint diese Bemühungen von vornherein stark zu behindern.

Fastly hat seit Juni 2021 51 POPs & 22 Tbps weltweit

Frankfurt ist auch vertreten:

We’re pleased to announce the addition of a second Frankfurt POP to Fastly’s network. In addition to providing more capacity and redundancy to our CDN in Central and Eastern Europe, the Frankfurt POP gives us the opportunity to leverage new switching technology to drive more 100 Gigabit Ethernet ports in our network.
Frankfurt is a key connection hub for Central and Eastern Europe. Large global backbone providers such as NTT Global IP Network and Telia Carrier extend their reach into countries like Poland, Austria, Hungary, and Bulgaria via their major network hubs in Frankfurt. Given our tight alignment to these networks, expanding our Frankfurt presence amplifies capacity to this region, which provides additional support for network maintenance in Germany, helps us maintain consistent performance profiles, and reinforces protection against outages.
The growth in Frankfurt also presented an opportunity to deploy a new generation of network hardware. This POP is deployed on the Arista 7280R-48C6 switching platform which provides 48x 10GE ports and 6x 100GE ports. We’re using the 10GE ports for cache server attachment, while the 100GE ports are reserved for transit and peering connections. We’re excited about having more RAM available to run custom applications directly on network hardware AND having a larger FIB to enhance routing capacity (despite our competency in routing without routers). Room to grow on open platform device means a greater opportunity to innovate in the networking space!

CDNs der nächsten Generation, die programmierbare SDN-Geräte verwenden, sind in der Lage, eine präzise Kontrolle über ihr gesamtes globales Netzwerk zu ermöglichen, so dass sie jetzt viel mehr Flexibilität haben, wenn es um Edge-Server geht und wie man sie strategisch einsetzt. Fastly hat die bewusste Entscheidung getroffen, diese einzelnen Server sehr leistungsfähig zu machen (in Voraussicht der kommenden benötigten Edge-Compute-Fähigkeiten), und benötigt daher viel weniger POPs, die gewartet und miteinander verbunden werden müssen. Diese Stärke, die Fastly und Cloudflare in ihre Architektur eingebaut haben, untermauert den oben erwähnten CDN-Vorteil weiter – mit Edge-Netzwerken sitzen ihre programmierbaren globalen Netzwerke zwischen den Benutzern eines Kunden und seinen Servern.

Ein programmierbares Netzwerk zu sein, bedeutet, dass sie all die oben genannten Netzwerkfunktionen (WAF, DDOS-Abwehr und Lastverteilung) nutzen können, um sie intelligenter und schneller zu machen. Es ermöglicht den Diensten, mehr Logik in das Netzwerk selbst zu injizieren, und Änderungen können sich sofort ausbreiten. Sie können Logik auf jeder Ebene anwenden, um Netzwerkflüsse programmatisch zu skalieren und anzupassen. Dies ermöglicht Funktionen wie:

Echtzeit-Steuerung – ermöglicht es, Änderungen schneller im Edge-Netzwerk vorzunehmen und zu verbreiten, da die Änderungslogik inline verarbeitet werden kann
Kontextabhängiges Routing – ermöglicht es dem Datenverkehr, über verschiedene Netzwerkpfade zu fließen und Prioritätsentscheidungen auf der Grundlage von Anfragespezifika zu treffen, wie z. B. dem Inhalt (Datei vs. Video) oder von Benutzer-Metadaten in der Anfrage (Benutzereinstellungen, verwendetes Gerät, geografischer Standort usw.)
Skalierbarkeit des Datenverkehrs – gibt Netzwerkdiensten wie WAF, DDOS-Abwehr und Lastverteilung die Möglichkeit, bei Spitzenbelastungen oder -anforderungen zu skalieren
Globale Internet-„Überholspuren“ – erkennt und umgeht automatisch Problembereiche und Ausfälle und umgeht langsame Bereiche des Internets
Infrastruktur-agnostische Verteilung – Netzwerklogik kann steuern, an welche Infrastruktur Dinge geroutet werden (Cloud, Multi-Cloud, Hybrid oder On-Premise), basierend auf Echtzeit-Belangen wie Kontext, Traffic, Nachfrage oder Netzwerkbedingungen

Fastly und Cloudflare sind ganz andere Wege gegangen als die herkömmlichen CDNs, wie sie ihr globales Netzwerk von Edge-Servern aufgebaut haben und wie diese Systeme miteinander kommunizieren. Das macht einen VITALEN Unterschied in der Architektur der Edge-Netzwerke gegenüber denen, die von traditionellen CDN-Anbietern aufgebaut wurden.

Wer noch tiefer in die technischen Details einsteigen: What are Edge Networks? (hhhypergrowth.com)

Zum Kaufmännischen

Jetzt wieder zurück zu Fastly und der kaufmännischen Betrachtung

Fastly hatte den Schwerpunkt zu sehr auf die technologische Führerschaft Ihres Edge@Compute gelegt. Dabei haben sie den Vertrieb vernachlässigt. Man hat allerdings mittlerweile auf diesen Missstand reagiert:

Im letzten Quartal gab das Unternehmen die Einstellung seines ersten Chief Revenue Officers bekannt, und im letzten Quartal verzeichnete das Unternehmen den größten Einzelzuwachs an Neukunden überhaupt.

Analysten

Analysten erwarten ein CAGR (durchschn. Wachstum) von 30% in den nächsten 5 Jahren.

Skalierung

Fastly möchte skalieren mit dem Hiring von Führungskräften, die mit Milliardenumsätzen Erfahrung haben.

„Das Unternehmen hat kürzlich den ehemaligen Personalchef von PayPal, eine Führungskraft von VMware als Chief Revenue Officer“

Das Gleiche strebt der CEO auch für die Stelle des CFO an (F=Financial)

Offenbar hat Fastly verstanden, dass es nicht ausreicht die beste Technologie zu besitzen. Das Marketing muss mind. genauso gut sein!

Denn Cloudfare ganz klar das bessere Marketing mit einem besseren „Time to Market/Execution.“

Technologie von Fasly im Vergleich mit stärkstem Wettbewerber Cloudfare

Auch ein Grund, warum Fastly über das bessere/schneller CDN verfügt:

Cloudflare hat sein Netzwerk im Grunde auf der Chrome V8-Engine aufgebaut. Also auf Java-Script. Fastly hat sein Netzwerk aber auf einer systemnahen Code aufgebaut, so dass die Code-Ausführung schneller und stabiler von statten geht. Das ist auch der Grund, warum Cloudfare schneller beim time to market ist. Sie bedienen sich vorhandener Technologien. Während Fastly ein von Grund auf nativen WebAssembly-Compiler und Laufzeitumgebung entwickelt hat. (Fastly Edge Compute Explained – Software Stack Investing)

WAF im Gartner Diagramm
Signal Science ist Herausforderer (war eine sehr gute Akquisition von Fastly 2020). Signal WAF hat Spitzenbewertungen. Cloudfare ist deutlich schlechter bewertet.

Web Application Firewalls (WAF) Solutions Reviews 2021 | Gartner Peer Insights:

Magic Quadrant of web application firewall in 2020 From Gartner – Fresh Research reports and Daily Fintech briefings (recordtrend.com)

Fazit
Fastly und Cloudfare werden beide die neue Version des Internets bauen. Wer von beiden am Ende der Leader sein wird, ist nicht ausgemacht. Cloudfare hat das bessere Marketing und mehr kleine Innovationen. Während Fasly sich bemüht, die Schwächen im Marketing abzustellen während man die beste CDN-Technologie entwickelt.

Imho, ist mit beiden in Zukunft zu rechnen. Die Althergebrachten sind hoffnungslos gefangen in ihren alten Strukturen.

Update 17.02.2021

Ich habe Fastly letztes Jahr bei 20$ gegeben, siehe unten. Stand heute beträgt der Gewinn rund 300%.

Quellen: 4Q20-Shareholder-Letter.pdf (fastly.com), Statista

Zur Auswertung der Earnings

Die zwei größten Einflussfaktoren auf den Aktienkurs waren letztes Jahr Tik Tok und der Kauf von Signal. Wie Du weißt, hat Trump uns ganz schön Prügel zwischen die Beine geworfen mit dem Tik Tok Bann! Tik Tok und Signal sind in der Analyse auseinander zu dividieren.

Nach dem Wegfall von Tik Tok, das 12 % des Gesamtumsatzes ausmachte, sind die meisten Zahlen nun etwa 12 % niedriger.

Wir müssten die Zahlen um den Wegfall von Tik Tok bereinigen, wenn wir einen vernünftigen Jahresvergleich machen wollten.

Der CEO merkte bei den Earnings an, dass „der Cross-Sell und Upsell unseres neuen Sicherheitsportfolios, angetrieben durch die jeweiligen Kundenstämme von Fastly und Signal Sciences, unsere Erwartungen im Quartal übertroffen hat und die Pipeline stark ist.“ und dann, „wir sahen, dass bestehende Fastly-Kunden im vierten Quartal begannen, die Produkte von Signal Sciences zu übernehmen, und wir sehen eine starke Nachfrage im Markt für den Kauf von Anwendungsschutz und -bereitstellung von einem einzigen Anbieter.“

So, Tik Tok (-12%) ist also für die Bären Futter und die gute Auftragslage durch Signal ist Futter für die Bullen. Also eine gemischte Lage und somit ist ieses Jahr ein wenig chaotisch für Jahresvergleiche.

Fazit soweit

Für die Unkenrufer waren diese Earnings nicht die Nachricht, die sie wollten.

Aber für die Bullen war es auch nicht fabelhaft.

In Bezug auf den Umsatz war alles im Rahmen – also kurzfristig etwas für die Bullen und die Bären.

Überraschung

Eine weitere signifikante News gab es noch. Die größte Überraschung war die Einstellung eines Chief Revenue Officers, was die fancy (schicke) Bezeichnung für den Vertriebschef ist. Wie Du weißt, spielt das Management eine große Rolle bei der Auswahl einer Langfristaktie. Also schauen wir, ob der neue Mann, was auf der Kette hat.

Brett Shirk war er als Senior Vice President und General Manager bei VMware tätig und verbrachte außerdem 14 Jahre bei Symantec und Veritas. Das ist wirklich fett!

Also das ist eine fantastische Sache für Fastly und sehr sinnvoll, wenn ein Experte sich ausschließlich um die Einnahmeseite kümmern darf.

Ausblick

Edge Computing bleibt ein Wachstumsmarkt und Fastlys Geschäftsmodell funktioniert nach wie vor sehr gut. Fasly ist aber kein „Daytrader“, um diese Analogie zu bemühen, sondern ein „Langfristinvestor“.

Forrester: Im Jahr 2021 werden wir sehen, wie neue Geschäftsmodelle entstehen, die den Einsatz von Edge erleichtern, wie Cloud-Plattformen versuchen zu konkurrieren, und wie KI und 5G die Ausweitung von Edge-Anwendungsfällen vergrößern.

All dieses Neugeschäft und die Investitionen werden das Wachstum der Public Cloud durch Edge beeinträchtigen.

Ja, Cloud wird, laut Forrester Marktanteile an EDGE Betreiber abgeben.

Das neue Produkt

Compute@Edge ist jetzt auf dem Markt und wird produktiv eingesetzt und erschließt neue Anwendungsfälle und Marktsegmente. Der CFO merkte jedoch an, dass jeder Beitrag zum Umsatz in der zweiten Jahreshälfte kommen würde und dass 2021 „ein Jahr zum Lernen“ sei.

Was auch bemerkenswert ist:

* Beitritt zum Google Cloud Marketplace als erste Partner Edge Cloud-basierte CDN-Lösung im vergangenen September.

Der CEO merkte in Bezug auf Google Cloud an:

Wir sind ermutigt durch das Momentum, das wir von neuen und bestehenden Kunden sehen, die die Vorteile des Google Marketplace nutzen können.
Diese Möglichkeiten erstrecken sich über mehrere Branchen – einschließlich E-Commerce, Medien und Hightech – und Regionen auf der ganzen Welt.

Mit Signal, usw. Wir ist Fastly nicht mehr nur ein „Content“ Delivery Network (CDN) ist, sondern ein „Application“ Delivery Network (ADN). Da geht also deutlich mehr!

In einigen Jahren wird das Internet ganz anders aussehen. Eine dieser Veränderungen wird darin bestehen, dass Inhalte und Anwendungen näher an den Endbenutzer heranrücken, (EDGE/CDN) und es gibt keine bessere (sprich: schnellere) Anwendungsbereitstellung als die von Fastly mit dem Namen Compute@edge.

Das Unternehmen hat das langfristige Ziel, 100 Märkte zu erreichen, was bedeutet, dass es noch eine Menge Aufbau- und Expansionsarbeit zu leisten hat.

Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf Innovation, Systemeffizienz und besseres Systemdesign, um sein Netzwerk zu verbessern auf hohem Level! Ich vergleiche Fastly eher mit Apple. Sie bringen dort neue Geräte erst dann auf den Markt, wenn sie ausgereift sind. Zumindest ausgereifter als die Geräte der Konkurrenz. Cloudfare produziert neue Tools am laufenden Band aber für die ganz großen Aufgaben (Shopify, Tik Tok, usw.) kommt Cloudfare als Anbieter, imho nicht in Betracht.

Fastly erwartet, dass o.g. Verbesserungen die Rechenanforderungen für gängige Workloads reduzieren, die Gesamtkapazität des POP erhöhen und letztendlich den Umsatz pro Server steigern.

Schlusswort

Alles in allem ist meiner Meinung zu diesem Quartal die gleiche wie schon seit einer Weile – es wird eine Weile dauern, bis sich das alles einpendelt, aber ich glauben, dass Fastly ein großer Nutznießer davon sein wird, wenn es soweit ist.

Wenn ich mir die Forecasts für den sekulären Trend anschaue bin ich recht „confident“, dass Fastly eine große Rolle in Zukunft spielen wird.

Wer sich mehr einlesen möchte, findet unter dem Link eine Studie von statista: • Edge Computing | Statista

https://de.statista.com/statistik/studie/id/85672/dokument/public-cloud-report/

Zahlen

So, hier die Geschäftszahlen des letzten Quartals. Ein Quartal ist ein Sprint. Als Langfristinvestor machen wir keine Sprints sondern einen Marathonlauf. Also sind die Zahlen langweilig. Uns interessiert mehr , ob das Geschäftsmodell intakt ist!!!

* Umsatz: 83 Mio. $ gegenüber den Erwartungen der Analysten von 81,84 Mio. $.
Dies war ein kleiner Beat (Erwartung übertroffen)

* Adj EPS: -$0,15 gegenüber den Erwartungen der Analysten von -$0,11.
Dies war ein kleiner Miss (Fehlschlag)

* Umsatzprognose für das nächste Quartal: 84,5 Mio. US-Dollar gegenüber den Erwartungen der Analysten von 84,90 Mio. US-Dollar.
Dies lag im Rahmen

* Prognose für das Ergebnis je Aktie im nächsten Quartal: -$ 0,11 gegenüber den Erwartungen der Analysten von -$ 0,11.
Dies lag im Rahmen der Erwartungen

* Dollar-basierte Netto-Expansionsrate (DBNER): 143% gegenüber 137% vor zwei Quartalen und 147% im Quartal davor. Das wollen wir sehen.

* GAAP-Bruttomarge: 58,7 %, gegenüber 55,9 % im 4. Quartal 2019. Das wollen wir sehen. Höhere Marge = Mehr Gewinn

* Enterprise-Kundenzahl: Enterprise-Kundenzahl: 324, mehr als 313 in Q3 2020.

* Enterprise Customer Value: Durchschnittliche Enterprise-Kundenausgaben von ca. 782.000 US-Dollar, mehr als 753.000 US-Dollar in Q3 2020.

* Enterprise-Umsatz: Enterprise-Kunden generierten 89 % des Gesamtumsatzes der letzten zwölf Monate, verglichen mit 88 % im letzten Quartal.

* Gesamtkundenzahl: Erhöht auf 2.084 von 2.047 in Q3 2020.

Insgesamt ist die Tendenz nach oben!

Update 29.10.2020

Dies war kein außergewöhnlich starkes Quartal für Fastly, aber wir wussten, dass dies durch die Vorankündigung der Fall sein würde.

Der Hauptgrund für das etwas schwächere Quartal ist, dass der größte Kunde Tik Tok, fastly aus Angst vor einer Einmischung durch die Regierung der Vereinigten Staaten fallen gelassen hat. Der Umsatzausfall beträgt ca. 10%.

Wenn wir das als einen einmaligen aber herben Schlag verstehen, können wir nach vorne schauen mit einem Zeithorizont von fünf Jahren. Und uns dazu auf die Details der Earnings konzentrieren. Wie gestern im Chat erwähnt, wollte ich ich in Ruhe die Earnings und Aussagen in Interviews analysieren.

Hier die Details. Die sind recht gut.

Das Risiko, mit dem sich die Aktionäre konfrontiert sahen, war ein Bericht über echte geschäftliche Probleme also dass es im Gebälk knirscht. Aber diese Befürchtung wurde ziemlich solide entschärft, als das Unternehmen sein zweithöchstes Quartal an Neukundenzugängen seit dem Börsengang meldete, und im dritten Quartal wurde zudem der höchste vierteljährliche Neukundenzuwachs in diesem Jahr erzielt, während das DBNER (Erklärung siehe Abschnitt vom 17.04.2020 unten „Umsatzwachstum durch bestehende Kunden“) abrupt auf 147% anstieg. Das ist ein extrem guter Wert.

We continued to capture additional business from our customers. This
is evidenced by our increased average enterprise customer spend of
$753,000, up from $716,0001 in the previous quarter, as well as our
increased Dollar-Based Net Expansion Rate (DBNER) to 147%2, which
measures the change in revenue from existing customers over a twelvemonth period. The increase in spend and DBNER expansion highlights the
continued strength of our platform and relationships with our enterprise
customers, which represented 88% of our trailing twelve-month total
revenue

CEO, Bixby

Dies sind nicht die Ergebnisse, die einer Verlangsamung des Unternehmens anzeigen. Dies ist ein Beweis für eine Beschleunigung. Für die Schwarzmaler war dies nicht die Nachricht, die sie erwartet hatten.

An dieser Gewinnveröffentlichung ist viel dran, also lasst uns mit mit Stichpunkten beginnen.

• EPS: -0,04 gegenüber geschätzten $0,00.
• DBNER um 147% höher als 137% im letzten Quartal.
• Zweithöchstes Quartal der Neukundenzugänge seit dem Börsengang.
• Im dritten Quartal wurde der höchste vierteljährliche Neukundenzuwachs in diesem Jahr erzielt.
• Compute@Edge ist jetzt auf dem Markt, es läuft im Produktivbetrieb und erschließt neue Anwendungsfälle und Marktsegmente.
• Compute@Edge ist dem Google Cloud Marketplace als erste Cloud-basierte CDN-Lösung seines Partners Edge beigetreten.
• Tik Tok, der größte Kunde von Compute@Edge, kündigte die Zusammenarbeit auf mit dem Unternehmen wegen „des Verbots für US-Unternehmen, mit diesem Kunden zu arbeiten“. Dies wirkte sich eindeutig auf das dritte Quartal aus und basierte auf den anhaltenden Turbulenzen der Situation“.
• Mit dem Wegfall von Tik Tok, auf den 12% des Gesamtumsatzes entfielen, sind nun alle Zahlen um etwa 12% niedriger. Der Silberstreif am Horizont ist jedoch, dass die Tik Tok-Geschichte nun vorbei ist.
• Die Übernahme von Signal Sciences wurde abgeschlossen, und das wird 8 Millionen Dollar zu den Einnahmen im vierten Quartal beitragen.
• Das Unternehmen ist „sehr optimistisch“ hinsichtlich der unmittelbaren Möglichkeiten für Cross-Selling und Up-Selling an beide Kundenstämme.

Man muss auf Grund des erweiterten Geschäftsfeldes Fastly neu definieren. Denn es ist festzustellen, dass mit Compute@edge Fastly nicht mehr nur ein Content Delivery Network (CDN), sondern vielmehr ein Application Delivery Network (ADN) ist.

Kleiner Exkurs zur Chartanalyse

Im März hatten wir den Vorteil, die meisten Investoren überrumpeln zu können. Kaum einer hatte nämlich fastly auf dem Schirm. Und deswegen stieg sie vor den Earnings auf fast unverständliche Höchststände mit rund 500% Kursgewinn. Wir konnten Fastly sehr früh einsammeln. Nämlich am Ende der Neglect Phase 1 und zu Beginn der Advancing Phase. Das sind profitabelsten Trades. Ein Traum eines jeden Anlegers, einen künftigen Leader vor der Akkumumationsphase zu schnappen.

Das Konzept der Phasen, die eine Wachstumsaktie durchläuft:

Nach O´Neil/Minervini

Die Stages von Fastly

Fastly befindet sich jetzt in der Distributionsphase. Wenn diese zu Ende ist, sollte eine neue Phase 2 anbrechen. Das legen die Fundamentaldaten nahe.

Zurück zu den Stichpunkten

• fastly meldete 313 Unternehmenskunden und sieht 30.000 bis 100.000 Unternehmenskunden als seinen gesamten adressierbaren Markt an. Wow!

Anscheinend verstehen viele an der Wall Street diese Zahlen nicht, vielleicht weil sie die Technologie hinter compute@edge noch immer nicht verstehen.

Es besteht eine radikale Diskrepanz zwischen dem, was die Wall Street für möglich hält, und dem, was das Unternehmen laut ausspricht.

Nun, zum Signal Science Deal. In der Prognose für das 4. Quartal sind die Einnahmen von Signal in Höhe von 8 Millionen Dollar schon enthalten. Das entspricht ungefähr dem Umsatzausfall durch TiK Tok.

Der CEO hat auch erklärt, was es mit den wenigen Kunden, die weniger Umsatz als erwartet generiert haben. Der Grund ist Covid. Die Techniker konnten Termine nicht einhalten auf Grund der Reisebeschränkungen.

Hier der Kommentar des CEO:

In der zweiten Hälfte des dritten Quartals entsprach die Prognose für die zeitliche Planung des neuen Verkehrs [] von einigen wenigen bestehenden Kunden nicht unseren Erwartungen. Die meisten dieser Timing-Probleme wurden gelöst, und wir haben nun beobachtet, wie dieser Verkehr in das Netz gekommen ist.

• Anzahl der Unternehmenskunden: Die Zahl der Unternehmenskunden stieg von 297 im Q1 2020 auf 313 und von 304 im Q2 2020 auf 304.
  
• Wert der Enterprise Kunden: Durchschnittliche Ausgaben von Unternehmenskunden in Höhe von ca. 753.000 US-Dollar gegenüber 642.000 US-Dollar im ersten Quartal 2020, 553.000 US-Dollar im ersten Quartal 2019 und 716.000 US-Dollar im zweiten Quartal 2020.
• Gesamtzahl der Kunden: Ist von 1.951 im 2. Quartal 2020 auf 2.047 gestiegen.

FAZIT

fastly hat das langfristige Ziel, 100 Zielmärkte zu bedienen, was bedeutet, dass es noch viel auf- und auszubauen hat.

Das Unternehmen konzentriert sich weiterhin auf Innovation, Systemeffizienz und besseres Systemdesign, um sein Netzwerk zu verbessern. Der Gründer gilt als technisches Genie.

Es geht davon aus, dass diese Verbesserungen die Rechenanforderungen für allgemeine Workloads verringern, die POP-Gesamtkapazität erhöhen und letztlich die Höhe der Einnahmen pro Server steigern werden.

Imho hat fastly großes Potential in den nächsten 5 Jahren. Aber ich bin nicht alleine. Das hochgeschätzte ARK Investmenthaus hat ordentlich nachgekauft.

• Der Wegfall von Tik Tok sind schlechte Nachrichten, aber es ist immer noch ein einmaliges Ereignis, das nichts mit dem Unternehmen zu tun hat und bereits die Erwartungen reflektiert.
• Der Rest des Geschäfts läuft auf Hochtouren.
• In den kommenden Jahren bieten sich sowohl im Sicherheits- als auch im Edge-Computing schnell enorme Wachstumschancen.
• Die Erwartungen wurden nun resettet, und der Bull Case für Fastly sieht nach dem jüngsten Gewinnbericht stärker aus.

Update 17.04.2020

Die Marktampel ist grün und wir haben angefangen, die Fokusaktien zu akkumulieren, siehe wöchentlicher Newsletter.

Hier noch eine neue Grafik zur Veranschaulichung, warum fastly in einer absoluten Wachstumsbranche zu Hause ist.

Beachte den immensen Anstieg des Streaming-Verkehrs vom 10. bis 16. Februar im Vergleich zum 23. bis 29. März.

Wir stellen fest, dass auch der Datenverkehr in den sozialen Medien erheblich zugenommen hat, und diese Angaben erwiesen sich auch für die Fokusaktie Pinterest (PINS) als einen enormen Zuwachs an monatlich aktiven Nutzern (MAU), wie von PINS kürzlich verkündet.

Einleitung

Dieser Artikel ist relativ technisch. Das Thema ist für mich als Wirtschaftsinformatiker relativ gut zu verdauen. Aber für Nicht-Informatiker vielleicht etwas weniger. Aber ich habe die Kernaussagen herausgestellt.

Fangen wir an zu durchleuchten, was Fastly für ein Unternehmen ist und was es ausmacht.

Kunden

Bevor ich auf die Produkte von Fastly, die für den Nicht-Informatiker nicht so leicht zu verstehen sind, eingehe, beginne ich mit den beeindruckenden Fakten, wie den Kunden.

Bei einem Unternehmen, das so neu in der Cloud ist, möchte ich mit den Kunden beginnen, nicht mit den Finanzen. Es ist zwar sicher so, dass Dutzende oder gar Hunderte von Kunden nicht wollen, dass ihr Name genannt wird, aber wir haben immer noch eine sehr beeindruckende Liste:

Wir sehen hier Shopify, Microsoft, hulu, redddit, slack, The New York Times. Nicht auf dieser Liste sind andere wie Uber Eats, Spotify (Streaming Music) und MLS (Major League Soccer).

Das Unternehmen profitiert von folgenden Wachstumsbranchen und deren Kundenwachstum:

* Live-Streaming

* E-Commerce und Verlagswesen

* Fintech

* Glücksspiel

Das Unternehmen ist auf Unternehmen ausgerichtet, aber dadurch bedient es indirekt kleine und mittlere Unternehmen (SMBs), wie die von Shopify betriebenen. Es beliefert auch indirekt Einzelhandelskunden, z.B. durch Hulu, Spotify, The New York Times, usw.

Edge-Computing

Jetzt geht es ans Eingemachte. Wer die Produkte nicht unbedingt verstehen will, überspringt einfach diesen Abschnitt.

In den letzten zwei Jahren hat Fastly Compute@Edge aufgebaut, ein serverloses Angebot, das für globale Größenordnung und Leistung ausgelegt ist. Edge-Computing, das ich in den folgenden Abschnitten bespreche, wird die neue Ära des Wachstums in der Cloud mit anführen.

Der Name des Unternehmens sagt schon aus, um was es sich bei Fastly handelt: Schnell -Es geht um Geschwindigkeit in der Cloud

Fastly behauptet, dass Compute@Edge mit 35,4 Mikrosekunden eine 100-mal schnellere Lösung hat als andere Lösungen auf dem Markt. Diese technologische Leistung lässt die Konkurrenz von heute weit hinter sich und weist auf nur einen der Bereiche hin, in denen dieses kleine Unternehmen technologisch einfach führend ist.

Ein Teil von Compute@Edge ist eine radikal neue Version des Internets, die bevorsteht. Die massenhafte Verbreitung von digitaler Kommunikation verändert die Art und Weise, wie Code im Internet ausgeführt wird. Heute gibt es, wenn etwas im Browser (auch Client-Seite genannt) läuft, große Leistungseinschränkungen, was den Großteil dieses Codes auf Aufgaben wie das Drucken von Text, das Anzeigen von Bildern, das Rendern, usw. beschränkt.

Die kontinuierliche Erweiterung von JavaScript als Sprache und die massive Leistungssteigerung der von Google und anderen Anbietern eingeführten JavaScript-Interpreter hat dazu geführt, dass Browser-/Client-Side-Scripting sehr viel verbreiteter geworden ist, und das bedeutet weniger Last auf den eigentlichen Servern in der Cloud ausgeführt wird. Denn wenn der Code die CPU-Leistung eines lokalen Rechners, wie z.B. des lokalen Rechners, nutzt, nimmt er nicht die Ressourcen aus der Cloud.

Aber JavaScript hat seine Grenzen. Ich weiß, dass es Entwickler gibt, die das stört, wenn sie das lesen. Ich kann sowohl die enorme neue Stärke von JS als auch die Tatsache schätzen, dass man sich auf andere Sprachen stützen muss, um dieses Ding, das wir Internet nennen, wirklich schneller zu machen.

Daher gibt es durch ein Konsortium, das teilweise von Mozilla (besser bekannt als die Firma, die Firefox entwickelt hat) geführt wird, einen neuen Ansatz, um einen schnelleren Code auf niedrigerer Ebene zu ermöglichen, der Assemblersprache, um die Clientseite zu belasten (also nicht in der Cloud). Das nennt man dann Edge-Computing.

Wenn einem jetzt der Kopf dabei schwirrt, dann merke Dir einfach, dass es eigentlich nur auf eine ziemlich einfache Idee hinausläuft:

Die Geschwindigkeit und Rechenleistung des Internets soll durch Edge-Computing dramatisch zunehmen, ohne die zentrale Cloud zu belasten – wir sprechen hier z.B. von den Clouds von Amazon, Microsoft, Google und IBM.

Das Schöne an WebAssembly ist, dass Sprachen, die früher nur für Echtzeit-Robotikanwendungen oder Hochleistungs-Videospiele verwendet wurden, wie C++ und Rust, jetzt innerhalb des Webbrowsers mit minimalen Leistungsverlusten und minimalem zusätzlichem Codierungsaufwand durch Software-Ingenieure ausgeführt werden können. Dies verspricht, dass Milliarden von Endgeräten auf der ganzen Welt, die in den Häusern und Geschäftsräumen der Kunden laufen, massive Rechenleistung zu Anwendungen beisteuern können, die derzeit diese Ressourcen aus der Wolke benötigen.

Diese Entwicklung wird von einigen wenigen großen Unternehmen verstanden, aber nicht von allen.. Aber sie wird so alltäglich sein wie eine Website, ein Smartphone, ein Computer. Für Technologieunternehmen, die in der Cloud arbeiten, wird es einen entscheidenden Moment geben, und sie werden auf eine weitaus bessere Version des Internets umsteigen oder sie werden Aufträge verlieren.

Wo Fastly schon eingesetzt wird:

Fastly Server (Edge-Cloud) sitzen nicht in den zentralisierten öffentlichen Clouds (obwohl sie sich im selben Gebäude befinden), sondern in einem Point-of-Presence (PoP)-Raum. Ein PoP-Raum beherbergt normalerweise Server, Router, Netzwerk-Switches, Multiplexer und andere Netzwerk-Schnittstellengeräte und befindet sich normalerweise in einem Rechenzentrum.

ISPs haben in der Regel mehrere PoPs. PoPs befinden sich häufig an Internet-Austauschpunkten und Colocation-Zentren.

Eine einfache Art und Weise, dies zu verstehen, ist der Ort, an dem die Internet-Welt angeschlossen wird. Fastly ist in allen großen Metropolen, bisher 60 in allen Regionen, mit dem Ziel, langfristig 100 Standorte zu erreichen. Im PoP bietet Fastly benutzerdefiniertes BGP (Border Gateway Protocol), benutzerdefinierten Lastausgleich, benutzerdefinierte (Cyber-)Sicherheit und SDN (Software Defined Networking)-fähige Verwaltung.

Umsatzwachstum

Die Umsatzprognosen wurden zwar angehoben aber für die künftigen Einnahmen wurde der wahrscheinliche Anstieg der neuen Verkäufe aus diesem neuen serverlosen Edge-Computing nicht einkalkuliert. Es könnte also mit einer positiven Überraschung gerechnet werden. Zudem ist die Internetnutzung durch Corona stark angestiegen, so dass Produkte, die das Internet schneller machen, sehr gefragt sein dürften.

Aussage von CEO:

Was die Einnahmen betrifft, so hat die Prognose, die wir in der Vergangenheit abgegeben haben, die zusätzlichen Einnahmen aus der neuen Version unseres Edge-Computers, Compute@Edge, nicht berücksichtigt, und wir sind noch nicht bereit, eine Prognose darüber abzugeben, was das bewirken wird, aber sie ist nicht in die vorherigen Zahlen eingearbeitet worden.

84% des Umsatzes von Fastly sind von Enterprise-Unternehmen, und nach dem letzten Gewinnbericht gibt der durchschnittliche Unternehmenskunde mehr als 550.000 Dollar pro Jahr aus.

Umsatzwachstum durch bestehende Kunden

Verdient schnell Geld durch die Nutzung, genau wie Twilio. Das bedeutet, dass das Unternehmen eine eingebettete Wachstumsrate in seiner aktuellen Benutzerbasis hat. Bis zu diesem Punkt hat Fastly eine auf 137% Dollar basierende Netto-Expansionsrate (DBNER) im Kopf.

Das bedeutet, dass das Unternehmen ohne Kundenzugänge oder -abzüge eine eingebettete Wachstumsrate von 37% hat. Nun, da das Unternehmen skaliert, wird es unmöglich sein, diese Rate so hoch zu halten, aber in einer Welt, in der die Retention Rate in der Vergangenheit im allgemeinen bei etwas weniger als 100% beträgt, ist dies ein weiteres Wunderkind, das eine auf dem Dollar basierende Retentionsrate über 100% hat. Wenige Unternehmen haben über 100% bei dieser Kennzahl.

Hier ist ein Schaubild dieses DBNER und wie es das Wachstum an sich und von bestehenden Kunden beeinflusst. Ich finde dies äußerst aufschlussreich. Aber beachte, dass dieses Diagramm aus dem letzten Quartal stammt und die DBNER-Rate jetzt 137% beträgt.

Hier ist das Umsatzdiagramm des Unternehmens

Marketsmith:

Anzahl neuer Kunden:

Wachsender Markt – Total Adressable Market (TAM)

Auch durch die Einführung von 5G wird der Bedarf an schneller lokaler Verarbeitung rapide steigen.

Hier eine schöne Grafik von Fastly, um die Vorteile gegenüber dem Erbe zu veranschaulichen.

Der wichtige Teil ist hier die Farbgebung. Die rosa Farbe zeigt, wo die Entwickler die Kontrolle haben, im Gegensatz zu der blauen Farbe, wo die IT die Kontrolle hat. Auch hier gilt: Fastly ist ein Unternehmen, das für Entwickler gebaut wurde. (Übrigens: Diese Entwicklung hin zu serverless computing ist keine gute Nachricht für Systemhäuser…)

Valuation

FSLY wird bei einem prognostizierten Gesamtjahresumsatz von ca. 200 Millionen Dollar mit einer Marktkapitalisierung von 1,89 Milliarden Dollar gehandelt, was zu einem Preis-Verkauf-Verhältnis von 9,8 führt.

Wenn das Unternehmen im nächsten Jahr ein Umsatzwachstum von 35% erreicht, haben wir ein Forward-P/S von 7,25.

Das ist nicht viel für ein junges Wachstumsunternehmen

Quellen:
Variety,

Statista 2020

likefolio

cml

Fool.com

alphaseek

Institutionelles Interesse

Wir sehen vier Zukäufe und zwei New Buys. Darunter Alex Sacerdote, der wohl erfolgreichste Hedge Fond Manager im Technologie-Sektor. Das ist positiv.

Charttechnik

Grünes Licht, sie zu akkumulieren. Da die Marktampel grün ist.