Update 17.04.2020

Die Marktampel ist grün und wir haben angefangen, die Fokusaktien zu akkumulieren, siehe wöchentlicher Newsletter.

Hier noch eine neue Grafik zur Veranschaulichung, warum fastly in einer absoluten Wachstumsbranche zu Hause ist.

Beachte den immensen Anstieg des Streaming-Verkehrs vom 10. bis 16. Februar im Vergleich zum 23. bis 29. März.

Wir stellen fest, dass auch der Datenverkehr in den sozialen Medien erheblich zugenommen hat, und diese Angaben erwiesen sich auch für die Fokusaktie Pinterest (PINS) als  einen enormen Zuwachs an monatlich aktiven Nutzern (MAU), wie von PINS kürzlich verkündet.

Einleitung

Dieser Artikel ist relativ technisch. Das Thema ist für mich als Wirtschaftsinformatiker relativ gut zu verdauen. Aber für Nicht-Informatiker vielleicht etwas weniger. Aber ich habe die Kernaussagen herausgestellt.

Fangen wir an zu durchleuchten, was Fastly für ein Unternehmen ist und was es ausmacht.

Kunden

Bevor ich auf die Produkte von Fastly, die für den Nicht-Informatiker nicht so leicht zu verstehen sind, eingehe, beginne ich mit den beeindruckenden Fakten, wie den Kunden.

Bei einem Unternehmen, das so neu in der Cloud ist, möchte ich mit den Kunden beginnen, nicht mit den Finanzen. Es ist zwar sicher so, dass Dutzende oder gar Hunderte von Kunden nicht wollen, dass ihr Name genannt wird, aber wir haben immer noch eine sehr beeindruckende Liste:

Wir sehen hier Shopify, Microsoft, hulu, redddit, slack, The New York Times. Nicht auf dieser Liste sind andere wie Uber Eats, Spotify (Streaming Music) und MLS (Major League Soccer).

Das Unternehmen profitiert von folgenden Wachstumsbranchen und deren Kundenwachstum:

* Live-Streaming

* E-Commerce und Verlagswesen

* Fintech

* Glücksspiel

Das Unternehmen ist auf Unternehmen ausgerichtet, aber dadurch bedient es indirekt kleine und mittlere Unternehmen (SMBs), wie die von Shopify betriebenen. Es beliefert auch indirekt Einzelhandelskunden, z.B. durch Hulu, Spotify, The New York Times, usw.

Edge-Computing

Jetzt geht es ans Eingemachte. Wer die Produkte nicht unbedingt verstehen will, überspringt einfach diesen Abschnitt.

In den letzten zwei Jahren hat Fastly Compute@Edge aufgebaut, ein serverloses Angebot, das für globale Größenordnung und Leistung ausgelegt ist. Edge-Computing, das ich in den folgenden Abschnitten bespreche, wird die neue Ära des Wachstums in der Cloud mit anführen.

Der Name des Unternehmens sagt schon aus, um was es sich bei Fastly handelt: Schnell -Es geht um Geschwindigkeit in der Cloud

Fastly behauptet, dass Compute@Edge mit 35,4 Mikrosekunden eine 100-mal schnellere Lösung hat als andere Lösungen auf dem Markt. Diese technologische Leistung lässt die Konkurrenz von heute weit hinter sich und weist auf nur einen der Bereiche hin, in denen dieses kleine Unternehmen technologisch einfach führend ist.

Ein Teil von Compute@Edge ist eine radikal neue Version des Internets, die bevorsteht. Die massenhafte Verbreitung von digitaler Kommunikation verändert die Art und Weise, wie Code im Internet ausgeführt wird. Heute gibt es, wenn etwas im Browser (auch Client-Seite genannt) läuft, große Leistungseinschränkungen, was den Großteil dieses Codes auf Aufgaben wie das Drucken von Text, das Anzeigen von Bildern, das Rendern, usw. beschränkt.

Die kontinuierliche Erweiterung von JavaScript als Sprache und die massive Leistungssteigerung der von Google und anderen Anbietern eingeführten JavaScript-Interpreter hat dazu geführt, dass Browser-/Client-Side-Scripting sehr viel verbreiteter geworden ist, und das bedeutet weniger Last auf den eigentlichen Servern in der Cloud ausgeführt wird. Denn wenn der Code die CPU-Leistung eines lokalen Rechners, wie z.B. des lokalen Rechners, nutzt, nimmt er nicht die Ressourcen aus der Cloud.

Aber JavaScript hat seine Grenzen. Ich weiß, dass es Entwickler gibt, die das stört, wenn sie das lesen. Ich kann sowohl die enorme neue Stärke von JS als auch die Tatsache schätzen, dass man sich auf andere Sprachen stützen muss, um dieses Ding, das wir Internet nennen, wirklich schneller zu machen.

Daher gibt es durch ein Konsortium, das teilweise von Mozilla (besser bekannt als die Firma, die Firefox entwickelt hat) geführt wird, einen neuen Ansatz, um einen schnelleren Code auf niedrigerer Ebene zu ermöglichen, der Assemblersprache, um die Clientseite zu belasten (also nicht in der Cloud). Das nennt man dann Edge-Computing.

Wenn einem jetzt der Kopf dabei schwirrt, dann merke Dir einfach, dass es eigentlich nur auf eine ziemlich einfache Idee hinausläuft:

Die Geschwindigkeit und Rechenleistung des Internets soll durch Edge-Computing dramatisch zunehmen, ohne die zentrale Cloud zu belasten – wir sprechen hier z.B. von den Clouds von Amazon, Microsoft, Google und IBM.

Das Schöne an WebAssembly ist, dass Sprachen, die früher nur für Echtzeit-Robotikanwendungen oder Hochleistungs-Videospiele verwendet wurden, wie C++ und Rust, jetzt innerhalb des Webbrowsers mit minimalen Leistungsverlusten und minimalem zusätzlichem Codierungsaufwand durch Software-Ingenieure ausgeführt werden können. Dies verspricht, dass Milliarden von Endgeräten auf der ganzen Welt, die in den Häusern und Geschäftsräumen der Kunden laufen, massive Rechenleistung zu Anwendungen beisteuern können, die derzeit diese Ressourcen aus der Wolke benötigen.

Diese Entwicklung wird von einigen wenigen großen Unternehmen verstanden, aber nicht von allen.. Aber sie wird so alltäglich sein wie eine Website, ein Smartphone, ein Computer. Für Technologieunternehmen, die in der Cloud arbeiten, wird es einen entscheidenden Moment geben, und sie werden auf eine weitaus bessere Version des Internets umsteigen oder sie werden Aufträge verlieren.

Wo Fastly schon eingesetzt wird:

Fastly Server (Edge-Cloud) sitzen nicht in den zentralisierten öffentlichen Clouds (obwohl sie sich im selben Gebäude befinden), sondern in einem Point-of-Presence (PoP)-Raum. Ein PoP-Raum beherbergt normalerweise Server, Router, Netzwerk-Switches, Multiplexer und andere Netzwerk-Schnittstellengeräte und befindet sich normalerweise in einem Rechenzentrum.

ISPs haben in der Regel mehrere PoPs. PoPs befinden sich häufig an Internet-Austauschpunkten und Colocation-Zentren.

Eine einfache Art und Weise, dies zu verstehen, ist der Ort, an dem die Internet-Welt angeschlossen wird. Fastly ist in allen großen Metropolen, bisher 60 in allen Regionen, mit dem Ziel, langfristig 100 Standorte zu erreichen. Im PoP bietet Fastly benutzerdefiniertes BGP (Border Gateway Protocol), benutzerdefinierten Lastausgleich, benutzerdefinierte (Cyber-)Sicherheit und SDN (Software Defined Networking)-fähige Verwaltung.

Umsatzwachstum

Die Umsatzprognosen wurden zwar angehoben aber für die künftigen Einnahmen wurde der wahrscheinliche Anstieg der neuen Verkäufe aus diesem neuen serverlosen Edge-Computing nicht einkalkuliert. Es könnte also mit einer positiven Überraschung gerechnet werden. Zudem ist die Internetnutzung durch Corona stark angestiegen, so dass Produkte, die das Internet schneller machen, sehr gefragt sein dürften.

Aussage von CEO:

Was die Einnahmen betrifft, so hat die Prognose, die wir in der Vergangenheit abgegeben haben, die zusätzlichen Einnahmen aus der neuen Version unseres Edge-Computers, Compute@Edge, nicht berücksichtigt, und wir sind noch nicht bereit, eine Prognose darüber abzugeben, was das bewirken wird, aber sie ist nicht in die vorherigen Zahlen eingearbeitet worden.

84% des Umsatzes von Fastly sind von Enterprise-Unternehmen, und nach dem letzten Gewinnbericht gibt der durchschnittliche Unternehmenskunde mehr als 550.000 Dollar pro Jahr aus.

Umsatzwachstum durch bestehende Kunden

Verdient schnell Geld durch die Nutzung, genau wie Twilio. Das bedeutet, dass das Unternehmen eine eingebettete Wachstumsrate in seiner aktuellen Benutzerbasis hat. Bis zu diesem Punkt hat Fastly eine auf 137% Dollar basierende Netto-Expansionsrate (DBNER) im Kopf.

Das bedeutet, dass das Unternehmen ohne Kundenzugänge oder -abzüge eine eingebettete Wachstumsrate von 37% hat. Nun, da das Unternehmen skaliert, wird es unmöglich sein, diese Rate so hoch zu halten, aber in einer Welt, in der die Retention Rate in der Vergangenheit im allgemeinen bei etwas weniger als 100% beträgt, ist dies ein weiteres Wunderkind, das eine auf dem Dollar basierende Retentionsrate über 100% hat. Wenige Unternehmen haben über 100% bei dieser Kennzahl.

Hier ist ein Schaubild dieses DBNER und wie es das Wachstum an sich und von bestehenden Kunden beeinflusst. Ich finde dies äußerst aufschlussreich. Aber beachte, dass dieses Diagramm aus dem letzten Quartal stammt und die DBNER-Rate jetzt 137% beträgt.

Hier ist das Umsatzdiagramm des Unternehmens

Marketsmith:

 

Anzahl neuer Kunden:

Wachsender Markt – Total Adressable Market (TAM)

Auch durch die Einführung von 5G wird der Bedarf an schneller lokaler Verarbeitung rapide steigen.

Hier eine schöne Grafik von Fastly, um die Vorteile gegenüber dem Erbe zu veranschaulichen.

Der wichtige Teil ist hier die Farbgebung. Die rosa Farbe zeigt, wo die Entwickler die Kontrolle haben, im Gegensatz zu der blauen Farbe, wo die IT die Kontrolle hat. Auch hier gilt: Fastly ist ein Unternehmen, das für Entwickler gebaut wurde. (Übrigens: Diese Entwicklung hin zu serverless computing ist keine gute Nachricht für Systemhäuser…)

Valuation

FSLY wird bei einem prognostizierten Gesamtjahresumsatz von ca. 200 Millionen Dollar mit einer Marktkapitalisierung von 1,89 Milliarden Dollar gehandelt, was zu einem Preis-Verkauf-Verhältnis von 9,8 führt.

Wenn das Unternehmen im nächsten Jahr ein Umsatzwachstum von 35% erreicht, haben wir ein Forward-P/S von 7,25.

Das ist nicht viel für ein junges Wachstumsunternehmen

Quellen:
Variety,

Statista 2020

likefolio

cml

Fool.com

alphaseek

Institutionelles Interesse

Wir sehen vier Zukäufe und zwei New Buys. Darunter Alex Sacerdote, der wohl erfolgreichste Hedge Fond Manager im Technologie-Sektor. Das ist positiv.

Charttechnik

Grünes Licht, sie zu akkumulieren. Da die Marktampel grün ist.